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【资讯】美银美林美股牛市的基础是流动性和悲观情绪

发布时间:2020-10-17 01:10:59 阅读: 来源:压片机厂家

美银美林:美股牛市的基础是流动性和悲观情绪

美银美林策略师Michael Hartnett称,我们认为这轮股市大牛市一直建立在流动性和悲观情绪上,而非经济增长和乐观情绪上。但是,自2009年初以来,仅有1320亿美元资金流入全球股票基金;与此同时,已经有1.2万亿美元的资金流入全球债市基金。  Hartnett称,  我们认为这轮股市大牛市一直建立在流动性和悲观情绪上,而非经济增长和乐观情绪上。在过去的5年内,美国名义GDP增速均值仅为3.3%,仅仅高于20世纪30年代的最慢增速。  在债务过多、通缩和去杠杆的背景下,资产价格并没有停止飙升,其原因在于央行最大流动性的政策,以及企业最大利润的政策。这两种政策都推动了资产价格(尤其是股市)上涨。但是,自2009年初以来,仅有1320亿美元资金流入全球股票基金;与此同时,已经有1.2万亿美元的资金流入全球债市基金.  我们认为,股市牛市远未结束。我们的基本宏观观点是,现在既没有通胀,也没有出现经济衰退。企业和投资者现金持有规模较大,而市场贪婪情绪和杠杆比例较高的情况则不大明显。此外,央行行长们的“口头禅”仍然是:不惜一切代价.  这个观点的风险很简单,即全球化或科技因素会延迟了股市下跌。现在,美国利率仍然固定在零附近,流动性泛滥也使一小块儿资产价格估值偏高,这与1998-99年时期相似。当时,从泰国开始,一系列新兴市场相继崩溃,并最终蔓延至了西方金融市场,这迫使美联储降息,随后催生科技股泡沫。  那么,哪一小块儿资产价格估值偏高呢?Hartnett指出,伦敦、迪拜和新加坡的房地产市场估值偏高,欧元区外围国家的国债市场也同样如此.  《金融时报》旗下博客网站FT Alphaville的Dan McCrum称,在1998-99年泡沫时期,有一件事情值得投资者注意。当然,从1998年10月份到2000年3月份,标普500指数上涨了42%,但是涨幅更大的是科技股。  McCrum称,这意味着在目前的投资世界,大风险在于经济增速太慢。因为经济增速太慢导致央行的货币政策过于宽松,这导致市场泡沫——但泡沫最终会破裂。

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